【观点】伊阿谈判缓和油价溢价，但通航实质恢复仍需验证

信达期货发布原油市场分析，核心观点认为伊阿就霍尔木兹海峡收益分成达成一致，叠加美方政策转向经济施压，使供应中断的尾部风险下降，导致国际油价连续下跌至88美元/桶下方。然而，该协议并不等同于海峡立即重开，实际流量恢复仍需后续数据验证。分析指出，当前市场定价更多反映了通航路径打通的预期而非事实兑现，需密切关注协议落地及美方态度。操作上建议单边做空，认为前期溢价仍有回吐空间。风险在于若复航进程受阻，下跌溢价可能快速回补；反之则过剩预期可能进一步压制油价。