【观点】津巴布韦禁令触发锂价反弹，机构析供给扰动与逻辑切换

津巴布韦矿业部2月25日宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，消息引发广期所碳酸锂主力合约次日大涨逾11%，一举突破16万元/吨。

供给端扰动频发：澳洲停产矿山的复产预计至少需要一个季度，南美“锂三角”国家正讨论组建类似欧佩克的锂资源协调机制，国信证券指出，后续出口形势需要企业与当地政府谈判，不确定性会影响买方的采购节奏和库存决策。此外，国内锂云母矿也因新规面临许可证更换的阶段性停产可能。

需求端储能成为超预期变量，国信证券预计2026年全球储能电池出货量同比增速近50%，对应碳酸锂需求约54万吨LCE。与此同时，国内碳酸锂社会库存周期已不足一个月，价格弹性被显著放大。国信证券直接给出目标：预计碳酸锂短期有望涨至20万元/吨以上。机构分析认为，锂行业的定价逻辑正在发生深刻切换——从交易当下的“现实宽松”，大步跨向交易未来的“远期紧张”。文中提及，雅化集团在津巴布韦的下游加工产能仍在规划阶段，短期内可能受出口禁令影响。