山西证券固收业务成利润支柱，行业分化转型压力显现

券商固收自营自2014年经历十年扩张后，2024年首次出现缩表。山西证券作为典型案例，其2024年上半年固收业务利润贡献达110%，成为支柱业务。但行业分化加剧，头部券商如华泰、国信大幅缩减固收规模，部分中小券商压降超50%。报告指出，利率下行红利消退叠加行业转型压力，券商需提升策略交易、跨境配置及客需业务能力，山西证券面临固收业务依赖下的转型挑战。