【观点】7月金融数据揭示结构性信用收缩，三条投资主线浮现

文章深度分析了2026年7月金融数据，指出人民币贷款单月负增长是私人部门收缩与财政扩张叠加的结果，社会融资规模存量增速止跌，信用收缩最陡阶段或已过去。

财政接力与低利率环境延续，提出三条投资主线，包括基建/建筑央企、券商/财富管理以及红利/银行。

其中，券商板块受益于存款搬家和直接融资占比提升，资管与债券业务有望扩张。