协鑫集成2025H1业绩：亏损收窄 组件出货稳居全球前八

2025年8月26日，协鑫集成发布2025年半年报。2025H1公司实现营业收入76.94亿元，同比下降5.16%；归母净利润-3.27亿元，同比大幅收窄（降幅854.29%）；扣非净利润-3.44亿元，同比下降2973.83%。25Q2营收45.39亿元，同比下降12.13%，环比增长43.85%；归母净利润-1.29亿元，环比亏损收窄；扣非净利润-1.36亿元，环比亏损收窄。组件出货同比增长，稳居全球前八；截至6月底高效组件产能超30GW，综合产能利用率超80%，行业领先。公司重点提升Topcon2.0与BC等高阶产品制造能力并加速落地，通过智能制造升级与供应链挖潜，非硅成本同比降低超20%，人均产出效率提升超25%，存货及现金周转效率行业领先。国内市场聚焦央国企项目，2025H1中标中广核1.5GW、华润电力1.81GW等大额订单，中标规模稳居行业第三；海外新覆盖迪拜、巴基斯坦等超20个国家，产品推广至近百国。系统集成业务方面，绿能科技推进“4.30”“5.31”抢装并网计划实现百兆瓦级项目并网，零碳园区业务孵化导入62MW、成功0.242MW；海外与沙特阿美达成合作，预计8月交付沙漠光伏系统研发项目，下半年将推出适用于学校医院等场景的“动力能源集装箱产品”。分析师预计2025-2027年营收分别为168.82、208.58、238.27亿元，归母净利润分别为-3.74、3.40、5.42亿元，维持“谨慎推荐”评级。