【观点】协鑫集成财报揭示巨亏与高负债风险

协鑫集成发布2025年年报和2026年一季报，显示公司陷入深度经营困境。2025年净利润从盈利转为亏损11.66亿元，资产负债率攀升至93.83%，财务杠杆达到危险水平，短期偿债压力巨大。行业层面，光伏新增装机增速回落，成本上涨而组件价格承压，利润空间被压缩。

文章分析认为，公司虽通过技术创新和市场调整应对，但高负债状态制约灵活性，定增夭折限制融资能力，前路依然艰难，投资者需关注债务重组和行业复苏进展。