涪陵榨菜25中报：营收微增 Q2改善费用压力显现

涪陵榨菜发布2025年中报，25H1实现营收13.1亿元，同比微增0.5%；归母净利润4.4亿元，同比下滑1.7%。单Q2营收6.0亿元，同比增长7.6%，归母净利润1.7亿元，同比下滑4.6%。分品类看，榨菜营收同比微增0.45%，萝卜同比大增38.35%，泡菜同比下滑8.37%。分区域，华东、华中营收同比分别增长5.55%、7.84%，华北、中原分别下滑8.39%、4.82%。渠道方面，直销渠道同比增长12.21%，经销渠道基本持平，经销商数目较24年底减少186家。单Q2毛利率52.0%，同比提升2.8个百分点，主要受益于青菜头成本红利；销售费用率17.2%，同比提升5.1个百分点，因市场推广费用增加，归母净利率28.1%，同比下滑3.6个百分点。公司计划下半年通过行业并购拓展复调品类，深化营销改革以达成全年目标。