东兴证券—涪陵榨菜—002507—改革逐渐落地，公司进入发展新时期—250121

涪陵榨菜作为国内榨菜行业的龙头，经历了业绩增长停滞期。近年来，由于行业增速放缓、消费疲弱以及公司内部问题，公司面临挑战。然而，自2023年以来，新管理层上任并进行了一系列改革，包括销售费用、价格策略和渠道结构的调整，推动公司逐步走出低谷。预计公司在调味品行业复苏背景下有望重拾增长，2025年营业收入和净利润分别增长9.8%和10.37%，给予“强烈推荐”评级。