老板电器2024年业绩承压，分析师押注以旧换新政策提振，维持买入评级

老板电器2024年营收112.1亿元同比微增0.1%，归母净利润15.8亿元同比下滑9.0%，扣非净利润14.6亿元降8.1%。2025Q1营收20.8亿元同比降7.2%，净利润3.4亿元同比下滑14.7%。分析师指出国补衔接不畅导致阶段性承压，下调2025-2027年盈利预测，但看好以旧换新政策拉动厨电存量市场，维持“买入”评级。分渠道看，零售渠道拉动明显，工程渠道拖累收窄，电商平稳；传统品类稳固，洗碗机等新品类增长显著，子品牌增长26%。毛利率2024年微降，2025Q1回升至52.7%，费用率有所波动。