厨卫电器行业分化加剧，老板电器政策支撑下承压前行

2024年至2025年一季度，厨卫电器行业呈现明显分化。集成灶企业如火星人、浙江美大因房地产低迷导致业绩大幅下滑，而传统厨电龙头老板电器通过政策红利和核心产品维持营收平稳，但净利润下降。老板电器2024年营收微增0.1%至112.12亿元，净利润同比降8.97%至15.77亿元；2025年一季度营收、净利润同比分别下滑7.2%和14.66%。传统厨电企业受益于家电以旧换新政策，但新品类拓展遇阻，毛利率下滑。行业预计2025年下半年或迎复苏，但短期仍面临竞争压力。