老板电器上半年业绩下滑 核心产品营收承压

2025年上半年，老板电器实现营业收入46.08亿元，同比下降2.58%；归母净利润7.12亿元，同比下降6.28%；扣非归母净利润6.42亿元，同比下降2.40%。核心产品吸油烟机、燃气灶分别实现营业收入22.05亿元、11.56亿元，同比下滑2.36%和1.11%，合计占营收比重超70%。13个细分品类中10个营收同比下滑，蒸箱、烤箱等品类下滑超30%，集成灶同比下滑45.24%；洗碗机、一体机、橱柜营收增长，但占比仅7.33%、6.51%、2.21%。同期销售费用12.49亿元，同比增长5.01%，研发投入1.59亿元，同比下降10.9%，销售费用约为研发投入的7.86倍，且销售费用增加未提振业绩。多个渠道市场占有率下滑，吸油烟机线下零售额、零售量占有率同比下降。公司拟每10股派现5元，合计分红4.72亿元，股利支付率66.29%。同时正推进AI和数字厨电转型，数字厨电销量、销售额同比增长，但分析师认为短期内难成营收主力，且面临跨界竞争压力。