恺英网络业绩双增+AI布局加速，维持买入评级但需警惕潜在风险

恺英网络发布2024年年报及2025年一季报，2024年营收51.18亿元（+19.16%），净利润16.28亿元（+11.41%），扣非净利润15.99亿元（+18.43%）。2025Q1营收13.53亿元（+3.46%），净利润5.18亿元（+21.57%）。公司通过复古情怀类游戏（如《原始传奇》《龙之谷世界》）和创新精品类游戏（如《敢达争锋对决》《盗墓笔记:启程》）构建产品矩阵，研发投入5.98亿元（+13.61%），并推出形意大模型、织梦大模型等AI技术应用，投资自然选择的AI产品EVE。分析师上调2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级，但提示新游风险、AI技术风险等。