中信建投看好恺英网络：聚焦IP-MMO赛道，传奇盒子高增长

中信建投发布2026年游戏行业投资展望报告，认为行业景气与利润率将持续上行。报告指出，供给端版号数量增长支撑后续流水，中型厂商在创新品类上潜力充足。渠道议价能力弱化与AI买量提效共同推动行业利润率提升。

在上市公司分析部分，报告提到恺英网络已确立基于IP改编的MMORPG为优势赛道，通过聚焦核心品类提高了项目成功率。

此外，报告重点分析了由恺英网络运营的传奇游戏社区平台“传奇盒子”。该平台作为稀缺的传奇游戏用户活跃社区，提供游戏体验、社区、直播及道具交易等服务。报告披露，上半年恺英网络的信息服务收入（主要来自传奇盒子）达6.6亿元，同比增长65.3%，毛利率高达90.7%，显著高于游戏业务，并推动了公司整体毛利率的提升。