【观点】大厂加码AI与游戏新游上线，推荐恺英网络等标的

腾讯、阿里巴巴、OpenAI等大厂持续加大AI投入并加速商业化进程，腾讯在3月18日披露的2025年财报中表示，AI投入显著增加，资本开支和研发投入均创历史新高，AI技术已深度融入游戏、广告、云服务等核心业务并推动增长，混元大模型3.0计划于2026年4月发布。阿里巴巴在3月19日发布的财报中表示，AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数同比增长，阿里云累计外部商业化收入突破1000亿人民币，后续AI战略的商业化目标是未来5年云和AI商业化年收入突破1000亿美元。

OpenAI于3月21日确认将在未来几周将广告展示扩展到美国所有免费/低价版ChatGPT用户，并已接入广告技术公司Criteo。分析认为，大厂动作有望拉动AI广告等领域商业化空间打开，以及模型Token量、算力云需求高增。

《王者荣耀世界》PC端定档4月10日公测，完美世界旗下《异环》将于4月23日/29日分别开启国服全平台/海外公测。基于《异环》三测表现、庞大预约用户量及高口碑，分析认为其或成为潜在爆款及大DAU、高流水长青游戏代表。在重磅新游陆续上线的背景下，建议继续加码布局游戏板块，重点推荐完美世界、恺英网络、心动公司、巨人网络、网易等。