【观点】具身智能产业链分化，上游吃肉下游挨饿

文章指出，具身智能产业正从“概念炒作”向“业绩验证”转折。上游核心零部件企业，如埃斯顿、星宸科技等，已率先兑现利润，业绩增长显著。

相比之下，中游整机与集成商普遍面临经营压力，多家公司预亏或首亏。新时达作为其中一家，2026年上半年预亏1100万元至1600万元。行业分析认为，当前商业化场景有限，中游环节承受高研发、低规模效应挤压，产业价值向核心零部件与大模型集中。