【观点】天顺风能一季报后海风业务拐点与海外拓展分析

公司发布2026年一季报，归母净利润环比转正，毛利率提升至33.5%。分析指出，26Q2国内海风导管架密集交付，公司在广东份额超60%，海工业务进入明确盈利拐点。

欧洲海风建设加快，英国AR7项目有望在26H2至27H1确认订单，公司转型海外市场，导管架份额预计占优，盈利能力可能显著优于国内。

盈利预测调整，26-28年归母净利润预测为7.3、9.0、13.4亿元，维持“买入”评级，但需关注需求不及预期等风险。