天山铝业：内外利空交织铝价承压

沪铝市场受欧盟调查铝进口及收紧关税、美国零售疲软、全球增长预期下调等宏观利空影响，但国内消费/工业数据回暖及政策支持对冲部分风险。基本面方面，国内铝库存去库强于预期，旺季效应支撑需求，但高价或抑制产业链供需，终端补库动能仍存。