沪铝震荡博弈：政策红利与成本塌方交锋，天山铝业何去何从？

本月沪铝主力2505合约震荡下跌，截至10:15报20530元/吨，跌幅0.39%，现货价20560元/吨。核心利多包括政策红利（“两新”推动、工业企业利润改善）、消费复苏（铝加工PMI升至61.6%、库存去化）；利空则来自宏观压制（美国关税不确定性）、成本坍塌（氧化铝价格下跌）、供应端产能回升。需求端消费旺季支撑开工率回升，短期铝价在宏观扰动与基本面支撑间震荡，中期若情绪缓和或向上突破，运行区间参考沪铝20350-20950元/吨。风险点包括关税政策、成本加速下跌、消费不及预期。