关税博弈加剧铝价波动 国内需求托底但出口承压

美国关税政策对全球铝市影响存在不确定性，短期宏观情绪波动加剧铝价波动，但国内供应瓶颈、旺季需求及低库存支撑铝价抗跌性，推动近期反弹。然而，出口需求因关税及退税政策持续下滑，叠加未来光伏、汽车等终端需求边际减弱，铝价上行动力有限，中期沪铝或震荡整理于19000—21000元/吨区间。天山铝业作为国内铝企，面临出口压力但受益于内需托底，基本面存双向风险。