供需双杀！天山铝业短期股价承压铝价震荡下行

国内电解铝产能接近天花板，铝水转化率高抑制铝锭产量增长。消费端内需进入淡季，房地产疲软拖累建筑型材需求，外需虽因关税窗口略有恢复但短期难改善。铝锭库存处于低位支撑铝价，但下游订单走弱可能导致去库结束。氧化铝新产能释放致价格难涨，电解铝成本或小幅下降。综合判断沪铝近期震荡偏弱，价格区间在19700-20400元/吨。