宏观政策与供需博弈下，天山铝业短期承压但中长期仍具潜力

5月份国内降准降息及中美关税谈判取得进展，但美国债务问题仍存不确定性。铝土矿方面，几内亚政策扰动市场情绪，但全球供应预期宽松；氧化铝因减产导致价格反弹，但复产压力仍存；电解铝产能维持高位，线缆需求强劲但其他板块受淡季影响走弱。库存去化支撑铝价，但短期供增需弱或致价格承压，中长期电解铝供应瓶颈仍被看好。