天山铝业2025H1业绩稳增 140万吨改造推进

2025年上半年，天山铝业实现营收153.28亿元，同比增长11.19%；归母净利润20.84亿元，同比增长0.51%；扣非归母净利润19.61亿元，同比增长0.01%。2025年第二季度，公司营收74.03亿元，同比增长6.37%，环比下降6.59%；归母净利润10.26亿元，同比下降24.20%，环比下降3.03%；扣非归母净利润9.23亿元，同比下降26.49%，环比下降11.13%，主要因第二季度铝价同环比下跌。产量方面，2025年上半年电解铝产量58.54万吨，同比基本持平，对外销量同比上升约2%；氧化铝产量119.99万吨，同比增加9.76%，对外销量同比上升约7%。价格方面，自产电解铝平均销售价格约20250元/吨含税，同比上升约2.8%；自产氧化铝平均销售价格约3700元/吨含税，同比上升约6%。成本方面，电解铝生产成本同比上升约2%，主要因氧化铝生产成本上升，但综合用电成本同比下降约17%；氧化铝生产成本同比上升约18%，主要因铝土矿采购成本上涨。此外，公司140万吨电解铝产能绿色低碳能效提升改造项目持续推进，建设期约10个月，未来电解铝年产量有望提升至140万吨左右，稀缺成长性凸显。