天山铝业25H1营收微增 扩产项目26年释放产能

天山铝业2025年上半年实现营收153.28亿元，同比增长11.2%；归母净利润20.84亿元，同比增长0.5%；扣非净利润19.61亿元，同比持平。其中Q2营收74.03亿元，同比增长6.4%，环比下降6.6%；归母净利润10.26亿元，同比下降24.2%，环比下降3%。营收增长主要因电解铝与氧化铝产销两旺，但铝土矿成本上涨导致电解铝与氧化铝生产成本上升，限制利润增长，Q2已消化大部分高位库存。电解铝板块25H1产量58.54万吨（同比持平），销量同比增约2%，销售均价同比升约2.8%，生产成本同比升约2%，毛利同比增9.28%至23.56亿元。氧化铝板块产量119.99万吨（同比增9.76%），销量同比增约7%，销售均价同比升约6%，生产成本同比升约18%（因铝土矿成本上涨），靖西天桂贡献净利润约4.7亿，板块业绩同比降14.1%。高纯铝产量0.21万吨（同比降86.9%），正加快去库存，天展新材上半年盈利2282万元（同比增8.02%）。财务费用2.5亿元（同比降32.6%），因有息负债下降；非经常性损益1.23亿元，主要为政府补助1.49亿元。扩产项目推进顺利，26年将全面释放产能，达产后产量增幅21%。