铝价高位震荡 库存累库需求端承压

10月10日铝价更新为20980元/吨，上涨20元/吨。宏观方面，美联储9月会议记录显示官员一致认为就业市场风险支持降息，但对降息速度意见分歧且警惕高通胀。基本面来看，10月9日广东、无锡、巩义三地铝锭库存合计50.4万吨，较上一交易日增加7.55万吨；国内铝棒两地库存合计9.65万吨，增加2.2万吨。现货原铝市场受宏观情绪提振，沪铝早盘上行至21000元/吨附近，华东市场因小长假累库及铝价走高成交较差，实际成交围绕SMM均价贴水20-10元/吨，出货及购货情绪指数环比均下降；中原市场因巩义地区累库多，卖方贴水出货。废铝市场价格跟涨，供应紧俏但高位可持续性待考量，地区调价幅度分化。氧化铝市场维持过剩格局，供应端运行产能高位但开工率小降，需求端电解铝厂原料库存累积，现货价格预计延续下跌态势。综合来看，宏观降息利好与基本面供需紧平衡共振，铝市场预计维持高位震荡，但高价抑制下游采买节奏，后续需关注节后消费及宏观情绪变化。