天山铝业业绩增长 机构上调预测维持买入

2025年前三季度天山铝业营收223.21亿元同比增7.34%，归母净利润33.40亿元同比增8.31%；第三季度营收69.94亿元同比微降0.35%环比降5.53%，但归母净利润12.56亿元同比增24.30%环比增22.41%，主因铝价环比上涨及电力成本走弱。机构预计四季度铝价高位、铝土矿成本下行，上调2025-2027年归母净利润预测至48.45、59.05、69.62亿元（原预测47.09、56.02、64.29亿元），维持买入评级。公司140万吨电解铝改造项目推进顺利，部分拟11月底通电、12月产出铝锭，2026年全面释放产能且用电成本优化；Q3完成股份回购2370.52万股（占总股本0.51%），9月公告年度现金分红不低于归母净利润50%。