沪铝连涨创阶段新高，供需面支撑与隐忧并存

近期沪铝价格受美联储降息预期及基本面支撑连续上涨，12月4日盘中上探至22220元/吨，刷新2022年5月以来新高。

11月铝价在宏观利好与海外供应收紧预期下冲高后回落，月线收涨1.53%。现货价格月度均价环比上涨2.34%。

供应端方面，11月国内电解铝产量环比减少2.82%，行业铝水比例下降0.4个百分点，铸锭量同比减少13.4%。展望未来，受海外供应收紧及进口亏损影响，电解铝进口供应预计减少。

库存方面，11月电解铝社会库存先增后降，月底较10月去库2.3万吨。需求端进入淡季，开工率在铝价回落后小幅回升，但12月铝价再次冲高可能抑制消费。

综合来看，宏观氛围利好为铝价提供支撑，但需警惕高价对终端消费的压制及后续回撤风险。