【观点】氧化铝成本下行或加速行业分化

2026年开年，氧化铝行业迎来显著的成本下行，主要受铝土矿、烧碱价格下跌及能源、汇率等宏观因素共同驱动，行业加权平均运行成本已降至2427元/吨左右。

此次成本下降并非单纯的利好，其背后逻辑正从过去的“成本支撑”转向“成本竞争”，可能通过氧化铝价格下跌将利润空间转移至下游，并加剧行业内部分化。只有具备卓越成本控制能力和高效供应链管理的企业，才能将成本下降转化为可持续的净利润。前瞻来看，成本下行趋势在2月预计延续，一体化企业优势将更为凸显，行业可能面临优质企业与落后产能加速分化的严峻考验。