【观点】天山铝业业绩释放与产能提升分析

中国银河证券发布公司点评报告，指出天山铝业2025年业绩稳健增长，归母净利润达48.18亿元，同比增长8.13%；2026年一季度预计归母净利润22亿元，同比大幅增长107.92%，显示电解铝业绩持续释放。

报告分析认为，公司电解铝盈利能力增强，受益于销售价格上涨和成本下降，毛利率提升至30.46%；同时，140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目部分投产，剩余产能计划2026年上半年投产，届时总产能将达140万吨/年，产业链一体化进一步加强。

此外，上游资源保障项目推进和铝箔深加工板块达产，有望提升公司长期竞争力，财务结构改善，资产负债率降至45.40%。