【观点】铝价高位震荡，供需与宏观共振支撑

宏观面美伊达成临时停火，但霍尔木兹海峡通行仍受限，地缘冲突扩散风险加剧市场对中东供应链的担忧。

供应端，中东电解铝产能因袭击受损，阿联酋EGA、巴林Alba铝业遇袭导致全球电解铝供给缺口预期显著扩大，海外供应担忧升温。

国内进入传统消费旺季，铝水比例回升至74%附近，下游开工率上行，需求端支撑稳固。

综合来看，宏观与基本面共振为铝价提供强劲底部支撑，但降息预期偏弱、国内铝锭累库和油价波动拖累上行空间，铝价呈高位震荡态势。

预计下周沪铝主力运行区间为23,800—25,100元/吨，伦铝运行区间为3,350—3,530美元/吨。