净利润暴涨7倍！西子洁能年报现“增收不增利”怪圈，现金流改善成亮点

西子洁能2024年年报显示，营业总收入64.37亿元，同比下降20.33%，但归母净利润4.4亿元，同比大增705.74%。第四季度营收15.57亿元，同比下降37.43%，净利润1634.95万元，同比增306.88%。毛利率18.47%（同比增21.92%），净利率7.9%（同比增452.7%），三费占营收比5.94%，经营现金流改善显著，投资活动现金流入因处置股权增加，但筹资活动因还贷大幅减少。财务费用大降因利息支出减少，应收账款管理加强，短期借款和一年内到期负债大幅下降。机构关注其研发驱动模式，但ROIC仅7.37%，货币资金/流动负债仅79.64%，应收账款占利润比例超4倍。