营收增长难掩净利润暴跌79%，西子洁能应收账款风险高企！

西子洁能2025年一季报显示，公司营收12.13亿元，同比增5.32%，但归母净利润暴跌79.18%至5365万元，扣非净利润却大增217%至4746万元。毛利率提升12.76%至21%，但净利率骤降75.52%至5.7%。三费同比增24.72%，费用增速超营收。经营现金流-0.24元，货币资金减少10.68%，应收账款达16.41亿元（占归母净利润373.1%），现金流与偿债能力承压。分红融资比1.69，研发驱动模式需进一步观察。