西子洁能调研聚焦新能源核电 毛利率提升

2025年10月14日，西子洁能接受机构调研，介绍了公司业务构成及未来增量市场方向。公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源装备等业务，未来将聚焦新能源（熔盐储能在光热发电、用户侧储能等场景应用）、核电（升级制造车间、设立合资公司）、海外市场（拓展燃机余热锅炉等产品）。光热行业进入3.0时代，公司争取青海350MW项目订单；用户侧储能方面，受益于绿电直连及零碳园区政策，公司已有绍兴绿电等示范项目。核电领域深耕20余年，具备核二三级制造许可证，为多座核电站供货。火电灵活性改造项目国能河北龙山600MW项目已投入运行。产品国内交付周期6-12个月，海外更长。2025年上半年，余热锅炉、解决方案、备件及服务毛利率分别同比增长8.08%、4.72%、7.11%；中报显示主营收入27.94亿元（同比降6.49%），归母净利润1.48亿元（同比降56.81%），扣非净利润1.29亿元（同比升37.58%）。7家机构评级中4家买入、3家增持，目标均价16.64元，近3月融资净流入1.67亿。