液冷产业迈入业绩兑现期，飞龙股份获看好

国盛证券研报分析指出，液冷产业正进入以业绩兑现为核心的“第二发展阶段”。

随着英伟达GB300系列AI服务器机柜自2025年底起的量产，以及Vera Rubin平台预计2026年下半年的落地，液冷应用从GPU服务器向交换机、ASIC等设备拓展，市场空间需系统性重估。

产业竞争的核心已从单一部件升级为涵盖设计、交付与运维的全链条系统能力。这一转变确立了强者恒强的产业格局，具备全栈解决方案能力、已获头部客户认证并拥有大规模交付经验的龙头企业将成为主要受益者。

研报中明确表示，看好龙头上下游配套产业链，包括泵生产厂商飞龙股份等。