云图控股业绩承压 复合肥高端化显韧性

云图控股2024年营收203.81亿元同比降6.37%，净利润8.04亿元同比降9.8%。复合肥业务增长稳健，销量增10.59%，毛利率提升至14.12%；纯碱价格下跌致毛利率下滑11.63%，贸易业务营收降38.96%拖累整体。投资现金流净额改善42.13%，磷矿及合成氨项目推进增强成本控制能力。纯碱新增产能或持续压制价格，黄磷价格有望随需求回升。