磷矿石高位景气持续，云图控股等矿肥一体化企业迎盈利机遇

2024年中国磷矿石产量同比增长7.8%，2025年一季度产量增长17.1%，但高品位矿供应紧张，中低品位矿成交为主。磷铵出口价格显著高于国内，国内外价差扩大；饲钙产品价格同比上涨。分析师认为磷矿石供给受限叠加成本支撑，矿肥一体化企业盈利向好，云图控股作为受益标的被提及，其拥有磷矿资源及肥料产能，有望受益于行业景气度提升。