云图控股2025中报：磷复肥增长 新项目助力业绩

开源证券8月28日发布的研报显示，云图控股2025年上半年实现营业收入114亿元，同比增长3.59%；归母净利润5.11亿元，同比增长12.6%。其中磷复肥业务景气提升，营收同比增长21.55%，毛利率14.98%（同比提升0.83个百分点），高毛利的新型复合肥及磷肥营收同比增长32.5%。公司合成氨项目预计2025年10月投产70万吨/年产能，阿居洛呷磷矿290万吨采选工程已于3月动工，未来上游原料布局完善有望降低复合肥成本。研报维持公司“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为10.40、13.85、16.43亿元。