尿素：跌势未止

24年尿素新增产能412万吨，预计25年还将新增近500万吨，总产能将超9000万吨。供给宽松明显，出口法检叫停，库存持续增加，价格下跌。市场对出口政策调整预期落空，生产成本下行，导致尿素价格继续走低。