信达证券：以旧换新强化白电确定性 拥抱高弹性可选消费

信达证券发布研报，指出23年空调、冰箱、洗衣机、电视的实际报废率较高，老旧家电在以旧换新补贴政策推动下将加速报废。预计空调和冰箱的实际报废率将跃升，推动白电市场更新需求。此外，24年小家电海外市场补库存订单增长，出海成为长期战略。热泵行业有望在25年重回增长轨道。投资建议中提到万和电气等企业在热泵领域值得关注。