饲料成本涨100元/吨倒逼蛋猪价格中枢，短期供应过剩压制反弹空间

饲料成本上涨推升鸡蛋及生猪中长期价格中枢，但短期供应过剩压制反弹空间。玉米、豆粕涨价对蛋猪成本影响显著，玉米涨100元/吨致鸡蛋成本增0.07元/斤、生猪增0.2元/kg；豆粕涨100元/吨影响鸡蛋0.03元/斤、生猪0.06元/kg。鸡蛋市场存栏高位、淘汰量低，短期供应压力大，清明后补货提振短暂，后续需求不足或致蛋价再跌；若产能出清叠加成本支撑，远期偏强。生猪市场肥标价差收窄，大体重猪抛售压力渐显，近月合约贴水现货，存在短空机会；6月后出栏减少或支撑价格，远月估值高于14元/kg中枢。关税政策扰动市场情绪，但对内需影响有限，需警惕短期波动风险。