金新农关联生猪行业现供需博弈，远期产能去化预期增强

截至8月14日，全国多地猪价涨跌分化但总体小涨。期货方面，2511合约收盘13900元/吨，机构持仓显示中信期货净多313，国泰君安和永安期货净空。供应端集团厂增量出栏导致短期供应宽松，但散户压栏惜售，二次育肥维持滚动操作。需求处于季节性淡季，屠宰开工率低迷。自繁自养盈利31元/头，外购仔猪仍亏损187元/头。行业处于第六轮猪周期下跌阶段，去产能进程缓慢，但近期企业会议要求调减母猪指标，若政策执行到位，2026年二季度后供给压力有望缓解，远月合约估值或上移。当前基本面疲软但远期预期改善。