千红制药（002550）：公司简评报告：制剂毛利率显著提升，创新研发顺利推进

千红制药2025H1实现营业收入8.62亿元（+0.72%），归母净利润2.58亿元（+41.17%）。原料药业务营收3.16亿元（+17.52%），毛利率32.88%；制剂业务营收5.43亿元（-7.15%），毛利率提升至69.90%（+8.54pp）。公司与牧原股份合作成立的河南千牧已于2025年7月正式投产，保障肝素上游原材料供应，强化高端肝素原料药供应链。