天风证券维持千红制药增持评级 业绩研发双优

天风证券发布研报维持千红制药增持评级。公司2025年H1实现营业收入8.62亿元，同比增长0.72%；归母净利润2.58亿元，同比大幅增长41.17%。制剂板块收入5.43亿元，同比下降7.15%，但毛利率提升8.54个百分点至69.90%。创新药研发进展显著，四只创新药处于二期临床试验或即将进入三期临床阶段，其中QHRD107胶囊已完成Ⅱa期临床试验并在欧洲血液学年会发表，目前正申请Ⅱb期临床研究；QHRD106注射液已完成Ⅱ期临床试验，正申请Ⅲ期临床研究。天风证券同时更新对公司2025-2027年归母净利润预测为4.59亿元、4.23亿元、4.75亿元。