三七互娱净利润微增难掩隐忧：研发砍半高管加薪，悬顶利剑压顶分红狂欢

三七互娱2024年营收174.4亿元，净利润26.7亿元，同比微增。但销售费用达97.12亿元（占营收55%），研发费用同比腰斩至6.46亿元，高管立案调查未结案，面临潜在数亿元索赔。海外收入下滑，新游未现爆款，依赖IP联动维持老产品热度。高分红派现22亿元（占净利80%），三位实控人分走35%分红，高管年薪逆势大幅上涨。AI战略仅停留在降本层面，核心玩法创新不足，地缘政治风险加剧。