三七互娱一季度营收净利双降超10%，产品迭代期迎大考

三七互娱2025年一季度营收42.43亿元、净利5.49亿元同比均下滑超10%，主因新旧产品更替期业绩承压。成熟产品流水回落，新品推广初期贡献有限，销售费用仍高达24.18亿元（占营收57%），现金流净额腰斩。公司手握20余款储备产品，包括《斗罗大陆：猎魂世界》（百万预约）等，海外收入占比超30%，但需等待新品市场验证。