【观点】主业盈利与现金流承压，高分红可持续性存疑

证券之星对三七互娱中报的深度分析认为，公司账面净利润增长主要依赖非经常性损益，剔除后的主业盈利明显恶化，扣非利润持续下滑。

境内业务与核心移动游戏收入承压，销售费用高企，境外增长也未回到历史高点，主业造血能力弱化。经营性现金流净额大幅下降，利润现金含量走低，现金流与利润出现背离。

在现金流承压背景下，公司仍维持较高比例分红，前三大股东获得可观分红，高分红可持续性面临考验。