巨人网络营收微降但净利大增，现金流与费用问题引关注

巨人网络2024年全年营收29.23亿元，同比微降0.05%，归母净利润14.25亿元同比增长31.15%，扣非净利润16.23亿元增长18.23%。但经营活动现金流同比降8.08%，现金流/净利润比值0.72低于1，盈利质量存疑。毛利率下滑1.78%至87.34%，销售费用率下降但管理费用激增23.71%，远超营收增速。流动比率连续三年下降至1.37，预付账款大增56.58%，在建工程增长40.51%，显示扩张压力。非常规收益占净利润47.5%，分红拟每10股派1.4元。