巨人网络股价创五年新高，但盈利结构隐忧浮现

巨人网络携《超自然行动组》亮相2025年ChinaJoy，展台人气高涨推动8月4日股价涨停，5日报收27.85元，创近五年新高。游戏通过暑期密集营销实现月活386万、单月流水1700万，但销售费用率攀升至38%，研发投入持续下滑，且面临未成年人充值投诉等问题。公司近年营收增长依赖营销而非研发，盈利结构存在隐忧。