机构看好游戏行业景气延续，巨人网络产品与渠道模式获关注

中信建投发布研报，对2026年游戏行业前景给出积极展望。该行认为行业供需两旺驱动高景气，明年利润率或持续上行。供给端，2025年前10月版号发放数量同比增长23%，为后续新游上线提供支撑，中型厂商在创新品类上潜力充足。

需求端，游戏在争夺用户时长上表现出强韧性，覆盖从碎片化到深度的各类娱乐需求，预计上半年用户游戏时长占比提升。

报告特别提及巨人网络作为案例分析。巨人网络今年前三季度利润增速呈现逐季度增长趋势，研发费用在三季度显著增长。其产品《超自然行动组》作为24年新立项的融合品类游戏，未上线传统安卓联运渠道，绕开了高额渠道分成，叠加三季度流水放量，预计为公司三季度利润带来环比显著增长。