【观点】巨人网络业绩高增隐忧：依赖集中与海外短板

巨人网络2025年业绩大幅增长，但艾媒咨询CEO张毅指出，公司当前单一爆款驱动模式短期虽拉动营收，但经营抗风险能力较弱，产品结构过度集中，头部产品流水波动、玩家热度衰减及竞品冲击可能影响2026年业绩稳定释放，加剧不确定性。

记者分析显示，业绩高度依赖《超自然行动组》，而海外布局滞后，境外收入占比仅0.43%，出海能力薄弱，缺乏第二增长曲线。

此外，营收高增与利润慢增的矛盾受Playtika拖累，董事长个人财务压力也引发市场担忧。张毅总结，核心瓶颈在于第二增长曲线培育滞后，海外商业化能力弱，短期高增长可持续性存疑。