【观点】亚威股份转型半导体光刻胶材料分析

财官分析亚威股份一季报，净利润3214.80万元同比下降10.46%，但坏账转回309.55万元，显示下游现金流改善。

公司毛利率微增0.33%，职工薪酬创历史新高，暗示为新业务储备团队，指向2021年收购韩国WIMAS布局半导体光刻胶核心材料。

核心观点是公司正从周期性的机床业务转型到高增长的半导体材料领域，市场给予45倍PE估值反映转型预期，但风险包括光刻胶国产化进度可能不及预期。